临床自查、仿制药一致性评价、药品优先审评、医保控费、医保目录调整……2016年医药行业各项改革措施频出，在业内掀起了阵阵狂潮。有媒体报道称，据统计，2016年医药健康行业并购超过400起，金额超过1800亿元。为了应对新变革，药企施展浑身解数，通过各种各样的战略布局谋求新发展。

       2017年开春，前沿生物率先宣布完成了3亿元C轮融资，随后天广实、邦尔医疗都获得超过2亿元投资，医药投资并购依旧魅力不减。2016年药企都实施了哪些本土战略？哪些又将延续至2017年成为热门？

       一、大额资金涌入，升级为战略投资

       信达生物成立于2011年，一直以来都被外界贴上了“不差钱”的标签。自2011年至今，信达生物共完成四轮金额累积高达4.1亿美元（合计人民币约28.1亿）的融资。此次D轮融资除了金额巨大之外，最大的不同之处在于信达生物首次引入险资。

       对于引进险资，信达生物董事长俞德超表示，保险资金正在逐渐介入国家的社保、医保，甚至一些地方政府也将医疗保险委托给这些公司管理，险资的进入对于未来产品上市后的保险介入也有重要作用。在他看来，“这是战略投资，不光是财务投资。”

       二、完善产品线，提高竞争力

       冠昊生物在2016年的大金额并购有两起：6亿元购买珠海祥乐全部股权，通过定增募集资金18亿元收购惠迪森。冠昊生物此番动作，将借助珠海祥乐在国内眼科领域较为完善的销售渠道以及惠迪森在抗生素生产、销售领域的优势，从医疗器械扩展到制药领域。

       中国中药继84亿并购天江后，又大手笔收购贵州同济堂以及上海同济堂（主要针对中药饮片业务）的全部注册资本，旨在扩大其产品组合、整合上游资源及扩大其于产业价值链的覆盖范围。

       三、布点终端，药房、医院受热捧

       随着“医药分家”和“分级诊疗”的实施，连锁药店的整合进一步加剧。未来像一心堂这种药店上市公司将借助资本市场继续大幅扩张门店，成为行业整合主力推手。

       而一系列的医改政策推动，也使得公立医院成热门标的，吸引着社会资本进行积极布局。近两年来公立医院并购稳定增长，被并购医院主要为综合性二甲医院及专科医院。2016年，济民制药、海南海药、康美药业等药企纷纷出手拿下医院，目的在于进一步扩大公司医疗服务业务。

       四、跨界并购热度不减，医疗健康业仍属朝阳行业

       2016年1月15日，长江润发以发行股份及支付现金的方式作价35亿元，收购长江医药投资100%股权。随后，长江医药投资完成了对海灵化学、新合赛、贝斯特三家优质医药企业的收购。长江润发此次交易意在抓住医药行业发展的有利时机，有助于提升公司抵御风险和持续盈利能力。

       2016年10月12日，金石东方及其全资子公司成都金石拟以21亿元购买亚洲制药100%股权。亚洲制药以研发、生产、销售非处方药和保健食品为主业，同时涉及处方药领域，明星产品为快克系列感冒药。金石东方期望通过此次收购向医疗健康领域转型。

       2016年11月29日，广东甘化通过发行股份及支付现金相结合的方式收购智同生物51%股权，交易的价格确定为6.73亿元。广东甘化正面临亟需转型的关口，公司主营的LED产业、生化产业和纸张贸易均处于行业低迷期，公司已明确将医疗健康领域作为战略转型方向，将医药产业作为未来多元化经营的主要方向，谋求新的业绩增长点。

       一位券商人士分析称，各路资本热捧健康产业，有国家政策规划背景基础，尤其是2015年在国家层面已经明确了‘十三五’时期的医疗健康产业发展蓝图，上市公司对此进行布局有一定的发展预期。根据此前国务院文件要求，到2020年，健康服务业总规模要达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。

       五、药企巨头内部资源整合，化解内部竞争问题

       内部资源的置换、整合也成为2016年并购案例的重要组成部分，典型代表就是现代制药。

       2016年5月，现代制药发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，拟收购12项资产，价值总计约77亿元（后募资方案缩水18亿元），这项交易投射出了国药集团整体的战略路线图。

       板块化运作的战略，意味着国药集团旗下资产将按照类似“合并同类项”的思路展开。在化解相关上市公司与集团同业竞争问题的同时，也使得集团资本运作通道理顺，整合空间已经打开。业内人士分析，此次股权结构变化后，国药集团在整体的发展势态上将更强劲。

       国药集团新一轮的资产整合路径也紧随其后迅速开始，国药股份拟通过非公开发行股票方式，完成对国控北京、北京康辰的100%股权、北京华鸿60%股权等的持有，兑价约为61.45亿元。

       六、证监出重拳，收紧借壳上市

       2015年完成了借壳上市的五家药企，未名医药、美年健康、长生生物、九芝堂以及青海春天目前业绩状况各有不同，但仍阻挡不了药企“求上市”的决心。2016年年中，证监会发布《通知》，要求各地证监局强化重组上市项目的监管，实现对重组上市项目现场检查全覆盖，借壳上市迎来最严监管，去年能成为话题的案例就是天山纺织并购嘉林药业事件。

       从2015年底开始，天山纺织拟通过置出资产进行资产重组，并于2016年8月获批。天山纺织置入资产嘉林药业100%股权作价为83.69亿元。置入资产超过置出资产中置换金额的差额部分约75.70亿元，由天山纺织向嘉林药业全体股东以8.65元/股发行8.75亿股购买。

       交易完成后，天山纺织将转型进入医药行业，而嘉林药业则借壳登陆A股，借助资本市场，助力其医药产业的快速发展。

       结语

       受多方政策影响，2016年的医药本土投资并购风向有了新特点，单纯的吸纳外部投资升级为战略投资，药企之间并购完善产品线更加多样化，其他领域的企业跨界并购进军医药健康领域步伐不曾间断，制药企业并购医院、大连锁并购药房等类型的终端布局策略开始陆续呈现……此外，大型医药集团内部资源整合理顺资本运作通道也是2016年医药并购的新亮点。随着证监会强化重组上市项目的监管，借壳上市将更趋严谨。

       有投资专家预测，2017年医药行业并购大趋势不减，各细分领域并购仍会很活跃，如中小型化药企业将逐步专业化或被收购、连锁药店整合也将进一步加剧等。