卷入“山东疫苗案”两个月后，实杰生物等来了“终极惩罚”。

       5月16日，实杰生物发布公告称，董事会拟申请公司股票终止在新三板的挂牌。此时，距离其挂牌仅过去半年。

       实杰生物退市的直接原因，便是“山东疫苗案”。今年3月底，其被监管部门吊销了GSP证书，原本的疫苗经营业务已陷入停滞。

       子公司的退市，重创了母公司沃森生物。在创业板上市的沃森生物，一直致力于将实杰生物打造成旗下的疫苗流通平台。

       如今，沃森生物对实杰生物的11亿元投资和多年经营，面临“付之一炬”的风险。仅是现在，沃森生物就已对这笔投资计提了3亿元的资产减值。

       不仅如此，疫苗业务的收入，占沃森生物总收入的“半壁江山”。在失去实杰生物这个“疫苗流通平台”后，沃森生物未来的发展之路，将更为艰辛。2015年，沃森生物亏损8.4亿元，创下上市5年以来的最差纪录。

       挂牌5个月即退市

       5月17日，创业板公司沃森生物称，控股子公司实杰生物拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。沃森生物主要从事疫苗、血液制品研发、生产和销售，持有实杰生物85%股权。

       总部位于山东泰安的实杰生物，于2015年12月在新三板挂牌。它主要从事为疫苗及其他生物制品的代理、存储、流通及销售，是沃森生物主要的疫苗代理平台。

       此时，距离实杰生物被食药监总局通报涉及“山东疫苗案”，不到两个月。今年3月21日，食药监总局通报山东济南非法经营疫苗案中，9家药品批发企业涉嫌虚构销售渠道，可能是造成涉案疫苗流入非法渠道的主要责任者。

       “山东实杰生物药业有限公司”属于被通报的企业之一。它即是实杰生物的前身。

       国务院4月25日发布《关于修改的决定》称，二类疫苗也由省级疾病预防控制机构组织，在省级公共资源交易平台集中采购，由县级疾病预防控制机构向疫苗生产企业采购后供应给本行政区域的接种单位；药品批发企业被收回疫苗经营权，退出疫苗流通渠道。

       二类疫苗，即指由公民自费并且自愿受种的疫苗，如水痘疫苗、肺炎疫苗、狂犬疫苗，以及自费形式的乙肝疫苗等。

       此前，实杰生物主要代理二类疫苗，其是狂犬疫苗、肺炎疫苗、乙肝和甲肝疫苗等的省级独家代理商。

       实杰生物曾在公告中表示，在完成对沃森生物下属疫苗及其他生物制品销售渠道整合后，初步形成了当前国内最大的跨区域专业化的疫苗及其他生物制品代理销售渠道平台。

       “公司及所有下属子公司已与国内外20家疫苗生产厂家签订产品代理销售协议,并成为20家疫苗生产企业的区域独家代理销售商。代理疫苗产品19种，其中区域独家代理疫苗产品18种。”实杰生物称，除此之外，其未来还将独家代理沃森生物处于研发阶段的核心产品。

       5月16日，实杰生物称，由于疫苗流通和预防接种管理条例的修改，导致公司所处行业环境发生了较大变化，且公司已被食品药品监管部门吊销《药品经营许可证》，所以公司董事会决议拟申请终止挂牌。

       5月17日，沃森生物董事会同意实杰生物在“新三板”终止挂牌。这家一度是国内最大的跨区域疫苗代理企业，在挂牌5个月后就走上了退市之路。

       副总“逃到加拿大，后回国自首”

       陈述退市理由时，实杰生物所称的“被吊销《药品经营许可证》”，是卷入疫苗案受到的直接惩罚。

       实杰生物旗下有两家公司涉案。在山东实杰被食药监总局通报涉及山东疫苗案后，实杰生物旗下的圣泰（莆田）药业有限公司（简称“莆田圣泰”）也被通报。

       3月23日，新华网称，福建食药监披露福建当地涉非法疫苗案的3名嫌疑人已全部被警方控制，上线1人，下线2人。经调查，上线沈宇航是圣泰(莆田)药业有限公司法人代表。

       实杰生物公告显示，沈宇航为莆田圣泰法人代表、董事长，同时还担任实杰生物董事兼副总经理。沈宇航曾任职于莆田市卫生防疫站和莆田市卫生局卫生监督所。

       福建莆田医药系统内部人士对新京报记者称，沈宇航起初逃亡至加拿大，后来自己又回来投案自首。

       3月31日，实杰生物董事会通过沈宇航的免职决议，4月18日第二次临时股东大会通过决议免去沈宇航公司董事职务。

       山东实杰和莆田圣泰分别于3月23日和4月11日被撤销了《药品经营质量管理规范认证证书》，企业停止经营药品。

       沃森生物3月25日发布公告称，按照相关规定，山东实杰在6个月后方可再次申请GSP认证。

       医药行业分析师史立臣接受新京报记者采访时称，去年以来，国家对药品监管趋严，多家企业因为药品质量问题被撤销GSP证书后，再申请也都没有通过，实杰生物现在造成如此大的影响，很难再申请到GSP证书。

       事情后来的发展也印证了上述判断。5月5日，实杰生物公告称，圣泰（莆田）药业有限公司的GPS认证证书以及《药品经营许可证》双双被吊销；次日，山东实杰的《药品经营许可证》被吊销，其药品经营活动处于停止状态。

       11亿元打造“疫苗流通平台”

       此次实杰生物从新三板摘牌，对沃森生物构建“大生物平台”是致命的打击。

       在沃森生物的规划中，该平台由疫苗、血液制品和单抗三大板块组成。实杰生物承担着打造疫苗等生物制品流通平台的重任。

       该计划始于2013年。2013年7月，沃森生物宣布，以7.63亿元收购山东、福建、浙江三家医药专业代理商的议案，获得董事会审议通过。

       三家分别为山东实杰、圣莆田圣泰、宁波普诺生物医药有限公司（简称“宁波普诺”）。沃森生物为这三家公司开出的溢价，分别达到8.6倍、11倍和8.5倍。

       “并购”的脚步“停不下来”。2014年11月，沃森生物又宣布以9倍的溢价收购了重庆倍宁生物医药有限公司（简称“重庆倍宁”）全部股权，交易对价3.5亿元。

       上述交易总投资约11亿元。这几笔交易推进时，均曾被质疑存在溢价过高、涉嫌利益输送等问题。

       当时，沃森生物董事长李云春对媒体表示，公司收购的渠道营销商拥有现成的疫苗流通资质、牌照等稀缺资源，并且在当地拥有疫苗营销的绝对优势渠道。

       李云春还说，公司的一系列并购行动符合公司“大生物制药”产业搭建的需求，并购成为公司搭建产业平台的不二选择。

       实杰生物被选中来承担这个“重任”。2015年上半年，沃森生物将重庆倍宁、莆田圣泰的股权全部转让给实杰生物，试图将实杰生物打造成生物制品流通平台。

       沃森生物急甩“包袱”

       彼时，实杰生物公告称，公司已于国内外20家疫苗生产厂家签订产品代理销售协议，并成为区域独家代理销售商；代理疫苗产品19种，其中区域独家代理疫苗产品18种。

       “初步形成了国内最大的跨区域专业化的疫苗及其他生物制品代理销售渠道平台。”实杰生物称，其市场覆盖区域包括山东、浙江、江苏、福建、四川、重庆等地。

       沃森生物在2014年年报中称，公司沿着产业价值链方向对行业营销流通领域优势企业进行了整合并购，公司的营销能力得以迅速提高，并借此快速进入了疫苗和药品流通领域。

       但在今年3月“山东疫苗案”案发后，沃森生物先前收购的4家公司中，包括实杰生物和莆田圣泰在内的两家公司，失去药品经营资格。

       今年4月29日，实杰生物发布年报称，去年，实杰生物实现营业收入7.4亿元，同比增长54%；净利润却亏损2.7亿元，其中商誉及无形资产减值导致亏损3亿元。

       4月29日，实杰生物的会计机构信永中和会计师事务所对其2015年年报出具了无法表示意见审计报告。

       会计机构表示，虽然实杰生物在被吊销GSP认证后表示会整改并转型，但这些措施未能消除其对实杰生物持续经营能力存在重大不确定性的疑虑。

       涉入“山东疫苗案”后，实杰生物也成了沃森生物急于甩去的“包袱”。4月29日，沃森生物和深圳德润天清投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“德润天清”）等签署《收购意向协议》，德润天清有意通过自身或其指定的第三方收购沃森生物持有的实杰生物股权。

       “疫苗案”致沃森生物巨亏8亿

       “山东疫苗案”直接导致实杰生物“资本生命”的终结。而其母公司-沃森生物，也深陷危机之中。

       2015年，沃森生物实现营业收入10亿元，同比增长40%；净利润则亏损8.4亿元，同比下滑686%。

       沃森生物称，营业收入的增长，主要是得益于渠道公司开拓市场，代理销售业务稳步增长所致；而导致亏损的一个主要原因，就是“实杰生物涉疫苗案，导致商誉减值损失4.8亿元，无形资产减值损失2.8亿元”。

       5月12日，沃森生物董事长李云春对投资者称，2016年公司的根本目标是扭亏。

       沃森生物发布的2015年年报，还被会计机构出具保留意见的审计报告。会计机构信永中和会计师事务所称，沃森生物子公司实杰生物的持续经营存在不确定性，同时质疑实杰生物的资产计提减值准备是否合理。

       财务报表显示，沃森生物对实杰生物的长期股权投资原值约10亿元，计提减值3亿元，减值后的净值约为7亿元。

       弃购疫苗公司，并购脚步放缓

       实杰生物GSP证书被取消后，沃森生物的疫苗代理业务几乎“全军覆没”。此举将对其未来业绩带来巨大影响。

       以2014年为例，当年，沃森生物疫苗代理和药品代理收入合计为4.36亿元，占其主营业务收入的61%。2015年，沃森生物疫苗代理收入为5.8亿元，占其主营业务收入的58%，药品代理实现营收1.2亿元，占营收比为12%。

       对于疫苗案给实杰生物带来的影响，沃森生物在2015年报中表示，公司将主动积极地对渠道公司采取整改、整合转型措施，力求最大程度地降低公司由此造成的损失。

       实杰生物带来的“黑天鹅”事件，也给沃森生物的并购敲响了警钟。自2012年起，沃森生物加快了外延式发展步伐，进行了单抗、血液制品、新型疫苗等业务的并购。

       沃森生物在2015年年报中提示，要警惕“快速外延式发展后的整合风险”。从其最近的动作来看，沃森生物似乎在重新审视自己的并购战略。

       5月18日，沃森生物公告，放弃收购北京瑞尔盟生物技术发展有限公司（简称“北京瑞尔盟”）股权。该公司主要从事批发生物制品、疫苗。

       沃森生物称，终止收购是“基于国家政策和行业环境的变化做出的决定”。

       就疫苗政策变化对未来公司的影响等问题，5月20日，新京报记者向沃森生物发送了采访邮件。截至发稿，未得到回复。

       实杰生物一度“大门紧闭”

       “山东疫苗案”案发后，今年3月24日，新京报记者曾实地探访了实杰生物的总部。实杰生物的总部，靠近山东省泰安市泰安区花样年华景区。实杰生物办公楼为4层，整个产区占地约1.5万平方米；毗邻马路一面，围着2米高的铁栅栏。

       建设工程规划公示栏显示，该基地内部，分为医疗物流配送中心、冷冻仓库、营销中心等区域。一位附近的村民说，实杰生物总部大约有20多位员工，但很少是当地人。

       当天，实杰生物的自动门紧闭，有两名员工在门卫室看守大门。其中一位是年龄在60岁左右的老人；另一位中年男子，则是实杰生物后勤部的负责人。这位男子代表公司拒绝了新京报记者的采访。他称，“董事长不在，其余领导也不接受采访”。

       3月24日中午，实杰生物公司驶出两辆车。新京报记者拦住其中一辆白色SUV，开车的女子一直摆手拒绝接受采访。