8月29日，上海医药发布了其2018年的半年度报告，截至此刻，国药控股，华润医药，上海医药，九州通已全部发布了2018年的半年报，这意味着，2018年上半年，我国医药流通领域的基本版图已经勾勒完毕。

       整体业绩：国控仍是龙头，华润和上药相差不大

       国药控股、华润医药、上海医药和九州通是我国工业、商业分销和零售为一体的综合型药企，是我国医药流通领域的四大巨头。四者都保持了较高的营收增长率，但毛利润增长率却有较大的差别。

       国控的营业收入仍然一骑绝尘，保持着绝对的体量，达到了1474.86亿元，营收增长率为7.05。

       华润医药、上海医药和九州通的营收分别为813亿元、758亿元和424亿元，营增长率都为两位数。

       值得一说的是，国控和九州通的毛利润增长率比起华润和上药有较大的差距，原因在于：医药工业的毛利润较高，资料显示，医药商业的毛利率普遍只在6个点多，零售行业的毛利率相对较高，为10~20个点，而工业企业的毛利却一直总是50~60个点。

       以上药为例，公告显示，报告期内，公司医药工业销售收入为96.27亿元，毛利率为57.66%，其医药分销收入662亿元，毛利率仅为6.68%。

       由于国药集团通过资本运作将工业板块从国药控股剥离，因此国药控股自身并没有工业收入，这也造成了其毛利润率相对较低低。

       医药分销：扩充营销网络，积极开发终端市场是总体趋势

       2018年6月，商务部发布了《药品流通行业运行统计分析报告（2017）》。报告显示：截至2017年末，全国共有药品批发企业13146家；药品零售连锁企业5409家，下辖门店22924家，零售单体药店22514家，零售药店门店总数453738家。

       尤其是两票制政策的实施以来，迫使末端分销企业短期内直接向药品生产企业采购，造成大兴分销企业对中小分销企业销售下降；医保控费、药占比限制等政策实施推动药品招标价格和用量下降，造成分销企业对医疗终端销售下降——在此背景下，大型药品批发企业也需要通过积极开发终端市场的内生式增长方式，不断增强自身分销业务能力。

       国控——保持收缩优化，扩充终端市场

       国药控股的分销收入为1317亿元，同比增长6.25%。其分销龙头的地位依然稳固，截至2018年6月3日，集团下属分销网络已覆盖中国31个省、直辖市及自治区。

       集团的直接客户包括15118家医院（仅指分级医院，包括最大型最高级别的三级医院 2,307 家），同比增加839家，小规模终端客户（含基层医疗机构等）130,893 家，同比增长18852家，零售药店 95,971 家，增长21863家。

       国控的终端市场，从分级医院到基层医疗机构，再到零售市场都有较为快速的增长，这表明国控积极开发终端市场的意图。

       其中，国药的全国医药分销物流网络包括5 个枢纽物流中心、33 个省级物流中心、242 个地市级物流网点，26 个零售物流网点，总网点数 306 个。

       这个数据相比2017年，并无太大变化，其中省级网点减少了5个，地市级网点增长较多。

       这表明国控继续延续着2017年营销网络收缩优化的战略，将省级物流中心进行缩减，进行深耕，增加单位产出，提高盈利能力。同时，稳步扩充下游资源和终端市场，丰富地级市物流网点，零售物流网点。

       华润医药：扩充，渗透基层市场

       华润医药的分销业务实现营收675.42亿元，同比增长10.2%。报告显示，华润医药加快在西部空白省份的网络布局，截至报告期末，其医药费分销网络已覆盖至全国27个省、直辖市及自治区。

       同时，华润医药的下游终端市场在快速扩张，客户中包括二、三级医院5,857家，基层医疗机构38,954家，以及零售药房28,916家。比起2017年相关数据，华润医药二三级医院增加了772家，基层医疗机构6790家，增加近2500家。

       从数据可以看出，华润医药扩充终端资源的速度很快，但与国控仍然存在很大差距。

       上海医药：营销网络飞速布局，探索业务发展

       报告显示，上海医药分销业务实现销售收入662.52亿元，同比增长13.21%。期间相继完成在江苏、上海、辽宁、贵州、四川、安徽、海南等省份分销业务收购，深化了该等省份重点地市级业务覆盖。

       比起去年的数据，2018年上海医药分销网络覆盖全国31个省、直辖市及自治区，同比增长9个省份，其中通过控股子公司直接覆盖全国24各省、直辖市及自治区，覆盖各类医疗机构超过2万家。新增9个省份的营销网络，表明上海医药营销网络布局飞速，为了实现分销业务在全国范围内的全覆盖。

       同时，上药仍在探索新业务发展：上药康德乐的整合仍然在如期进展，DTP药房与合约销售业务版块初步融合，并在重庆、四川等地区实现医院供应链业务的突破。

       九州通：向上入侵公立医院，基层医疗超速扩张

       九州通在报告期内医疗机构实现销售135.29亿元，比起上年同期增长30.57%.

       众所周知，九州通一直以来，主要为二级以下医院、诊所和连锁药店配送药品。不知不觉，九州通向上快速侵入了公立医院。报告显示：公司医院纯销（二级及以上医院）保持较为快速的增长，期内实现销售86.92亿元，较去年同期正增长23.01%。公司的二级及以上医院有效客户达到了4470余家。

       资料显示，九州通与把持公立医院的国、上、华不同，它依靠特色的“快批”起家，主要销售对象为规模以下批发商、药店、民营医院、诊所等，快进快出，利润薄但周转快。随着医保扩容，公立医院药品销售增速快，九州通开始开拓二级及以上医院市场。

       与此同时，受益于分级诊疗政策推进，药品销售渠道下沉的积极影响，公司二级以下基层医疗机构销售增速加快，期内实现销售 48.38 亿元，报告期末，公司二级以下基层医疗机构有效客户达到75100余家，同比增加23000家，扩张速度飞快。

       在整体半年报对比中，国控的龙头位置无法动摇，随着两票制等政策的不断深入，行业集中度不断提升，其他三家企业几乎有着相同的轨迹：飞速扩张营销网络，占领基层市场——这也一定程度上代表着行业的变化